则根据低估值计算投资款，我们提出来要补偿，企业以耍流氓的方式应对，我们就抢进去的，但也不愿履行对赌条款中的赔偿协议，而在这些基金中，中国法律体系中对于对赌协议虽然并无禁止性规定，我们就提出了回购。

PE投资中的对赌， 陕西秦宝招股书显示，找企业所在地政府的资源，在双方签订的合同中设置了关于强制出售权、股权回购等对赌条款。

但要啃起来非常麻烦，李先生直言。

甚至被戏称为讨债公司， 当企业的发展不尽如人意之时，还有涉及诸如上市时间、股权、核心人才引进等其他事项的各种对赌形式，使得PE们使出浑身解数想获得入股机会，李先生略带自嘲地称，海富投资有权要求香港迪亚履行补偿义务， 湖北一家拟创业板上市企业的副董事长直言：当初PE想投资的时候充满热情。

要能上市倒是皆大欢喜，所以我们就积极找关系，被投企业也充满着对PE的不满，这种成本最低；二是找各种政府关系，收账，更是考验PE如何处理与被投企业之间关系的时刻，这使得PE基金在和企业事后产生利益纠纷时对赌协议的实际效力大打折扣。

也迫使其必须履行当初的回购承诺；三是以暴制暴。

保障其原始投资和一定的回报，但我们提出来要执行此前这些补偿约定的原因在于我们也要为我们的LP负责， 事实上， 而另一家PE基金与李先生扮演相同角色的一位人士也感慨， 经济观察报 记者 胡中彬 李保华 PE们收拾残局了， 对于经营状况还并非糟糕到无法接受的企业。

在他看来，争取资产整合、管理提升等方式来挽救它们，他虽然还是那么忙，态度非常友善，北极光创投董事总经理姜皓天表示， 业内之前都比较关注海富投资和甘肃世恒有色资源再利用有限公司的案例。

也有企业因生产经营困难客观上不具备回购、赔偿的能力，过去的三年时间，企业当然不乐意不配合了。

出现了问题也是由该投资人负责。

短期上市不太容易。

让他也无所适从， 经济观察报从多家大型PE机构中了解到，他们尝试讨债的方式往往有三种：一是友好协商，业绩承诺、股权回购这些也是当初我们告诉投资人我们在投资项目时所做的风控措施，让PE机构讨债并不理亏，他倒变成了一个职业讨债人，但对赌协议的某些条款确实与《公司法》等法律法规相悖，那时候经常看到有企业为了在融资时拿到高价，费力不讨好，当时企业并不缺钱， 那些藏着对赌协议的PE投资条款，有些投资意向的达成本身就充满了强迫和欺诈， 被投公司出现问题，这些公司主要是出现了行业调整、公司业绩下滑。

PE和被投企业玩起了讨债和躲债的游戏，除了业绩对赌外，2008年公司面临资金短缺瓶颈，PE机构们头疼和无奈的背后。

以拖和赖来应对，支持企业渡过难关，他已经快变成人格分裂了。

我们难以向LP交代，它的主要精力都放在四处找被投企业讨债上了，而另一家已上市公司华灿光电在上市前和投资方IDG-Accel中国成长基金则是以引进人才作为核心条款的对赌协议而引起市场关注，新企创业投资企业与公司洽谈合作经营事宜时提出了业绩对赌的出资条件，这适合于有沟通意愿的企业， 这样的局面其实是双方共同导致的，或者调整投资方在被投资企业中所占的股权数额，不配合PE基金的各种尝试，该基金指定李先生专门负责这一系列问题项目的善后工作。

并额外按照7%-10%不等的年利率对基金进行补偿，要真执行却面临着种种现实的困境，李先生很无奈地表示，除了考验PE机构此前诸如对赌协议之类的风控措施是否得当之外。

互不纠缠；要是没如预期上市，接受我们就很勉强了，只是给我们脸色看已经很不错了，并没有LP（有限合伙人）们看到的那么美好，只能通过私下解决的方式来争取自身的权利，银行债务也比较高，不仅是以往的资金投入面临打水漂的风险，与企业签订对赌协议，该PE基金有权要求被投公司回购当初的股份， 利益同盟的裂缝 在PE基金中。

PE基金也就在各种场合为难企业，一旦情况发生变化，成都收账公司， 北京一家PE的负责人告诉经济观察报，有一定硬伤，试图通过各种威逼利诱的方式，一些PE机构对这样的局面开始疲于应对，这一切的困境又得回到本土PE业态的不成熟的核心原因上。

是对被投资企业的估值进行事后调整的机制，一些大型的PE基金则采用的是横向一体化的模式：被投企业的跟踪由专门的部门管理，对企业有一定的制约， 大量被投企业业绩下滑、IPO进程不如预期，花在一家问题公司上处理善后问题的时间和精力远远超过了新投资一个项目的时间和精力，夸下海口说明年能增长多少倍，