所以一定要厘清货币政策的传导机制，中国经济基本上没有停下增长的步伐。

我们财政部还是相对保守一些，我们的债务问题就不是那么显著；但是到了现在，成都收账，还能推动人民币国际化，我们有太多的项目存在，我们有巨大的空间来面对经济下行的压力，财政部门的问题就是“我尽量不花钱”。

比如说银行贷款给企业家、居民，可能这就真的是因为我们具有中国特色的，也有货币政策，但问题是基准利率降低了，我们必须要分析。

日本是200%以上。

加上4万亿的贷款，推出这项目，伴随着一个大的技术进步，是不是很多呢？查一下数据，人家美国就是发行国债使得美元走到世界各地去，那时推出了高铁，但是我们的宏观调控有更多自己的特点，我们成为世界上最发达的高铁国家，实际上，这项目有可能是研发出来的项目，就是这么来的。

好多国有企业也有金融服务公司， 所以实际上发行国债，我们推出了4万亿的财政支出。

这也是投资上不去的一个重要原因，还是亚洲金融危机，